Die Federal Reserve behält den Leitzins unverändert

Jerome Powell

(SeaPRwire) –   WASHINGTON — Die US-Notenbank Federal Reserve beließ ihren Leitzins unverändert bei etwa 5,4 Prozent, einem Niveau, das seit 22 Jahren nicht mehr erreicht wurde. Dies deutet darauf hin, dass sie nach der schnellsten Serie von Zinserhöhungen seit vier Jahrzehnten zur Bekämpfung der schmerzhaft hohen Inflation wahrscheinlich fertig mit Erhöhungen ist.

Die Währungshüter der Fed signalisierten auch, dass sie für das nächste Jahr drei Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte für ihren Leitzins erwarten. Diese vorgesehenen Zinssenkungen – die wahrscheinlich erst in der zweiten Jahreshälfte 2024 in Kraft treten würden – deuten darauf hin, dass die Vertreter der Ansicht sind, dass auch in den meisten Teilen des nächsten Jahres weiterhin hohe Kreditzinsen erforderlich sein werden, um die Ausgaben und die Inflation weiter zu dämpfen.

In einer nach der Sitzung ihres 19-köpfigen geldpolitischen Ausschusses veröffentlichten Erklärung sagte die Fed, dass “die Inflation in den letzten Jahren gesunken ist, aber immer noch erhöht ist.” Es war das erste Mal seit dem ersten Anstieg der Inflation im Jahr 2021, dass die Fed offiziell Fortschritte in ihrem Kampf gegen die beschleunigten Preise anerkannte. Sie gab auch einen Hinweis darauf, dass ihre Bemühungen um Zinssenkungen möglicherweise vorbei sind, indem sie andeutete, ob “weitere” Erhöhungen erforderlich seien.

Die Fed beließ ihren Leitzins bei etwa 5,4 Prozent, dem höchsten Stand seit 22 Jahren, ein Zinssatz, der zu deutlich höheren Kosten für Hypotheken, Autokredite, Unternehmenskredite und viele andere Kreditformen geführt hat. Höhere Hypothekenzinsen haben den Hausverkauf stark reduziert. Auch die Ausgaben für Haushaltsgeräte und andere teure Waren, die die Menschen oft auf Kredit kaufen, sind zurückgegangen.

Bislang ist es der Fed gelungen, was wenige Beobachter vor einem Jahr für möglich gehalten hätten: Die Inflation ist gesunken, ohne dass es zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit oder einer Rezession kam, was in der Regel mit den Bemühungen einer Zentralbank zusammenfällt, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation einzudämmen. Obwohl die Inflation immer noch über dem Ziel der Fed von 2 Prozent liegt, ist sie schneller gesunken als von den Währungshütern erwartet, so dass sie den Leitzins unverändert lassen und abwarten konnten, ob sich der Preisrückgang fortsetzt.

Gleichzeitig zeigte der Bericht der Regierung, dass die Inflation in einigen Bereichen, insbesondere Gesundheitsversorgung, Mieten für Wohnungen, Restaurantmahlzeiten und andere Dienstleistungen, hartnäckig hoch bleibt, was ein Grund dafür ist, dass der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, zögert, ein Signal dafür zu geben, dass die Politiker bereit sind, die Zinsen bald zu senken.

In ihren vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen zeigten die Währungspolitiker eine “sanfte Landung” für die Wirtschaft auf, bei der die Inflation ihre Abwärtsbewegung in Richtung des 2-Prozent-Ziels der Zentralbank fortsetzen würde, ohne eine steile Rezession auszulösen. Die Prognosen zeigten, dass die Politiker erwarten, ihren Leitzins bis Ende 2024 auf 4,6 Prozent zu senken – drei Senkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte von seinem derzeitigen Niveau.

Ein scharfer Wirtschaftsabschwung könnte sogar schnellere Zinssenkungen auslösen. Bislang gibt es jedoch keine Anzeichen für eine unmittelbar bevorstehende Rezession.

In ihren vierteljährlichen Prognosen gehen die Währungspolitiker der Fed nun davon aus, dass die von ihnen bevorzugte “Kerninflation” bis Ende 2024 auf nur noch 2,4 Prozent fallen wird, gegenüber einer Prognose von 2,6 Prozent im September. Die Kerninflation, die schwankende Nahrungsmittel- und Energiekosten ausschließt, gilt als besserer Indikator für die zukünftige Entwicklung der Inflation.

Die Währungspolitiker sehen die Arbeitslosenquote im nächsten Jahr auf 4,1 Prozent steigen, von derzeit 3,7 Prozent, was immer noch ein niedriges historisches Niveau wäre. Sie prognostizieren, dass sich das Wirtschaftswachstum im nächsten Jahr auf 1,4 Prozent und 2025 auf 1,8 Prozent belaufen wird.

Zinssenkungen durch die Fed, wann auch immer sie eintreten, würden die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft senken. Auch die Aktienkurse könnten steigen, obwohl sich die Kurse bereits in Erwartung von Zinssenkungen erholt haben und weitere Steigerungen begrenzt sein könnten.

Powell hat jedoch jüngst die Vorstellung heruntergespielt, dass Zinssenkungen bevorstehen. Er hat auch noch kein eindeutiges Signal dafür gegeben, dass die Fed mit ihren Erhöhungen fertig ist.

Ein Grund, warum die Fed im nächsten Jahr die Zinsen senken könnte, auch wenn sich die Wirtschaft gut entwickelt, wäre, wenn die Inflation wie erwartet weiter fällt. Ein stetiger Rückgang der Preissteigerungsraten hätte die Wirkung, dass die inflationsbereinigten Zinssätze steigen würden und die Kreditkosten damit höher wären als die Fed beabsichtigt. Zinssenkungen in diesem Szenario würden einfach verhindern, dass die inflationsbereinigten Kreditkosten steigen.

Jüngste Konjunkturdaten haben die Erwartungen der Finanzmärkte für frühe Zinssenkungen moderat abgekühlt. Der Arbeitsmarktbericht der vergangenen Woche zeigte, dass die Arbeitslosenquote auf 3,7 Prozent fiel, nahe einem Halbjahrhunderttief, gegenüber 3,9 Prozent, da die Unternehmen weiterhin Personal einstellten. Eine so niedrige Arbeitslosenquote könnte die Unternehmen zwingen, die Löhne weiter anzuheben, um Mitarbeiter zu finden und zu halten, was inflationäre Tendenzen verstärken würde.

Und die Verbraucherpreise blieben im vergangenen Monat in der Regel unverändert, wie die Regierung am Dienstag mitteilte, was darauf hindeutet, dass die Inflation zwar wahrscheinlich auf das 2-Prozent-Ziel der Fed zurückgeht, dies aber länger dauern könnte als Optimisten erwarten. Infolgedessen könnte die Zentralbank beschließen, den Leitzins auf seinem derzeitigen Niveau zu belassen, um sicherzustellen, dass sich die Preise wie erwartet weiter nach unten bewegen.

Die Fed ist die erste von mehreren großen Zentralbanken, die in dieser Woche tagen, wobei von den anderen auch erwartet wird, ihre Zinsen unverändert zu lassen. Sowohl die Europäische Zentralbank als auch die Bank of England werden am Donnerstag ihre nächsten Schritte bekannt geben.

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