Warum Reddit-Nutzer sich gegen den Börsengang des Unternehmens gewendet haben

(SeaPRwire) –   Vor zwei Jahren etablierten sich Reddit-Nutzer als gefürchtige wirtschaftliche Kraft, als die Untergruppe zur Rettung des Aktienkurses von GameStop vor pessimistischen Wall-Street-Händlern gegründet wurde. Nun hofft Reddit selbst, von der ungestümen Energie seiner Nutzer zu profitieren, indem es ihnen erlaubt, am Börsengang des Unternehmens teilzunehmen. Reddit reichte letzten Donnerstag den Antrag auf einen Börsengang ein und strebt dabei eine Bewertung von mindestens 5 Milliarden Dollar an. Entscheidend ist, dass das Unternehmen sagte, es würde eine große Anzahl von Aktien für 75.000 der produktivsten Nutzer des Unternehmens reservieren, die möglicherweise vom finanziellen Erfolg des Unternehmens profitieren und am Unternehmenstisch Platz nehmen könnten. “Jetzt könnt ihr einer unserer (nicht-unternehmerischen) Herrscher werden”, schrieb Reddit in einer Mitteilung.

Doch anstatt die Gemeinschaft anzuspornen, stieß die Nachricht auf heftigen Widerstand und Pessimismus von vielen Redditoren. Nutzer auf verschiedenen Unterforen äußerten Zweifel am Geschäftsmodell des Unternehmens, beschwerten sich über jüngste Änderungen der Website und drohten ironischerweise, ihre kollektive Macht dazu zu nutzen, gegen die Aktie des Unternehmens zu wetten. Die überwältigende Negativität aus der eigenen Community von Reddit unterstreicht das Risiko der Entscheidung des Unternehmens, an die Börse zu gehen, und die Herausforderungen sozialer Medienunternehmen, Investoren und Nutzer gleichzeitig zufriedenzustellen.

Nutzer-Widerstand

Reddit ist eine der am häufigsten besuchten Websites in den USA mit 73,1 Millionen täglich aktiven Nutzern. Aber das Unternehmen ist noch nicht profitabel: Obwohl der Umsatz im letzten Jahr um 21% wuchs, machte es auch – obwohl dies eine Verbesserung zu dem Verlust von 158 Millionen Dollar im Jahr davor war. Im Vergleich zu Instagram, X und anderen sozialen Medienplattformen hatte Reddit besonders Schwierigkeiten, sein Publikum durch Werbung zu monetarisieren, teilweise weil der Inhalt generell freier und ungezähmter ist als bei seinen Mitbewerbern.

Das Unternehmen hat viele prominente Investoren, darunter Tencent Holdings, Fidelity und OpenAI-CEO Sam Altman, der einmal Reddit-CEO war. Morgan Stanley und Goldman Sachs werden als Lead-Underwriter des Angebots fungieren. Aber nur wenige Unternehmen haben sich in den letzten Jahren überhaupt für einen Börsengang entschieden, und die hohen Zinssätze machen dies noch schwieriger. Reddit wäre der nächste große Technologie-Börsengang 2024 und der erste Social-Media-Börsengang seit Pinterest 2019.

Reddit wird von Nutzern betrieben, die Inhalte erstellen und die Website kostenlos moderieren. (Im letzten Herbst kündigte Reddit an, dass Nutzer, die virale Beiträge erstellen, in der Lage sein werden, diese zu monetarisieren.) Und obwohl sich Redditoren in der Regel sehr ihren Unterforen verbunden fühlen, sind viele zunehmend desillusioniert von der Plattform insgesamt. Letten Sommer beteiligten sich Hunderte von Reddit-Communities an einem Blackout, um gegen Preisänderungen für Drittanbieter-Apps zu protestieren.

Viele Redditoren sehen den Börsengang nun als weiteres Beispiel dafür, wie das Unternehmen seine Nutzer zugunsten des Gewinns in den Hintergrund stellt. “Wenn überhaupt, denke ich, dass es Reddit entwertet, weil der Vorstand jetzt Dinge für Investoren tun muss, anstatt Dinge für die Reddit-Gemeinschaft zu tun”, sagte ein Nutzer.

Ed Zitron, CEO von EZPR, der auch Analysen zu Technologie und sozialen Medien über einen Newsletter und einen Podcast veröffentlicht, argumentiert, dass Reddit’s mangelnder Fokus auf Monetarisierung genau das ist, was es als Plattform so besonders macht. “Reddit ist einer der letzten Bastionen nutzergenerierter Inhalte im Internet, die tatsächlich verlässlich und gut moderiert sind”, sagt er. “Aber die derzeitige Funktionsweise von Reddit widerspricht guter Werbung.”

Um die Gemeinschaft in den Börsengang einzubeziehen, hat Reddit ein “Directed Shares Program” eingerichtet, das den aktivsten Redditoren ermöglicht, Aktien zum gleichen ermäßigten Preis wie große Investoren zu kaufen. Aber viele Redditoren reagierten auch auf diese Idee mit Verachtung. “Sie versuchen, uns dazu zu bringen, ihre Aktien zu kaufen, um den Preis in die Höhe zu treiben”, sagte ein Nutzer. Ein anderer verglich es mit einem Unternehmen, das seinen Mitarbeitern eine Pizza-Party schmeißt, sie aber dann zwingt, die Pizza zu kaufen.

Ein Redditor namens JapanStar49, der von Reddit eingeladen wurde, am Börsengang teilzunehmen, hat jedoch keine Pläne, Aktien zu kaufen. JapanStar49 ist Moderator von r/jailbreak, einer Gemeinschaft mit 45.000 Mitgliedern, die Tipps zum Umgehen von Softwarebeschränkungen auf Apple-Geräten gibt. Der Nutzer sagte, dass sich jüngste Änderungen auf Reddit negativ auf die Moderation ausgewirkt haben. “Ich bin nicht optimistisch und finde es sehr ironisch, dass sie Moderatoren einladen, am Börsengang teilzunehmen, nachdem sie Änderungen vorgenommen haben, die meine Mitmoderatoren an der Moderation gehindert haben”, schrieb er.

Ein Sprecher von Reddit äußerte sich nicht zu einer Anfrage nach Kommentar. Ein Sprecher von Goldman Sachs lehnte einen Kommentar ab. Ein Sprecher von Morgan Stanley äußerte sich nicht zu einer Anfrage nach Kommentar.

Künstliche Intelligenz ausbilden

Wie bei vielen Geschäftsentscheidungen in diesem Jahr spielt auch bei Reddit’s Entscheidung für einen Börsengang künstliche Intelligenz eine Rolle. Reddit kündigte gerade eine Lizenzvereinbarung mit Google an, Reddit-Daten zur Ausbildung und zum Aufbau von Googles KI-Systemen zu nutzen. Steve Huffman, Reddit-CEO, sagte, dass der Daten-Vorteil der Plattform beim Training von KI-Modellen es dem Unternehmen ermöglichen wird, Einnahmen zu erzielen. Reddit erwartet, allein aus Datenlizenzvereinbarungen in den nächsten drei Jahren mehr als 203 Millionen Dollar einzunehmen, wie aus dem Börsenprospekt hervorgeht.

Aber auf Reddit äußerten Nutzer Bedenken, dass Fortschritte bei KI nur zu einer Zunahme von Chatbots auf der Website führen könnten. Ein Nutzer argumentierte, dass Reddit anfälliger für einen Anstieg von Bots sein könnte als andere soziale Medienplattformen, da die meisten Nutzer anonym sind, was die Attraktivität der Website verringert.

Zitron sagt, dass Reddit’s Probleme mit Bots nicht einzigartig sind, aber dennoch potenziell schädlich. “Wie jede andere soziale Medienplattform werden hier Kräfte am Werk sein, die sie mit Unsinn fluten und Reddit zu ihrem Vorteil manipulieren werden”, sagt Zitron. “Wenn es KI ist, die Beiträge hoch- und runterwählt, wird das den Kern dessen zerstören, was Reddit nützlich macht.”

Nick Smith, leitender Analyst für Initial Public Offerings bei Renaissance Capital, sagt, dass Reddit’s Datenpartnerschaften das Wachstum und die Rentabilität des Unternehmens unterstützen werden. “Aber es ist ein unsicherer Weg”, sagt er. “Reddit ist hochgradig unrentabel: In den letzten 3 Jahren verbrannte es mehr als 300 Millionen Dollar an freiem Cashflow. Das ist eines der großen Probleme, denn Investoren konzentrieren sich auf Rentabilität und sind bei diesem Aspekt anspruchsvoller.”

Der Faktor WallStreetBets

Die Reddit-Untergruppe r/WallStreetBets überragt den Börsengang von Reddit. 2021 banden sich ihre Nutzer zusammen, um in “Meme-Aktien” wie GameStop und AMC zu investieren und damit Hedgefonds, die dagegen gewettet hatten, in Aufruhr zu versetzen. Ihre Aktionen zwangen große Investoren, die Grundlagen dessen neu zu überdenken, was einen Aktienwert ausmachte.

Wenn sich r/WallStreetBets in den Reddit-Börsengang einschaltet, haben die Nutzer die kollektive Macht, den Aktienkurs des Unternehmens auf unvorhersehbare Weise zu bewegen. Während professionelle Anleger, die an Börsengängen teilnehmen, in der Regel langfristig halten, verkaufen Privatanleger Aktien häufiger, was zu stärkeren Kursschwankungen führt. Reddit räumte dies in seinem Börsenprospekt ein und schrieb von der “erhöhten Volatilität”, die die Teilnahme von Redditoren nach sich ziehen könnte.

2021 ging die Trading-App Robinhood, die selbst durch r/WallStreetBets angehoben wurde, an die Börse und erlaubte ebenfalls ihren rasenden Nutzern den Zugang zum Börsengang. Aber der Aktienkurs von Robinhood ist seitdem gefallen und notiert unter dem Ausgabepreis.

Das Robinhood-Börsendebakel blieb auf WallStreetBets nicht unbemerkt – und ein Beitrag auf diesem Unterforum nahm direkt Bezug auf Reddit’s eigene Börsengang-Ankündigung. Viele Nutzer äußerten sich verärgert über Huffmans Vergütung für 2023 (einschließlich Aktien- und Optionszuteilungen), während freiwillige Moderatoren nichts bekämen. Viele Nutzer sprachen sich tatsächlich dafür aus, Reddit’s Aktie “zu leerverkaufen”: also auf ihren Niedergang zu wetten. “Sie verkaufen nutzergenerierte Inhalte an KI-Unternehmen ohne Nutzer zu entschädigen”, sagte ein Nutzer, “Leerverkaufen Sie diese Typen.”

Smith ist der Meinung, dass es für Privatanleger schwierig und teuer sein wird, Reddit’s Aktie in den ersten Handelstagen tatsächlich zu leerverkaufen – also effektiv gegen den Börsengang zu wetten. Aber er sagt, dass institutionelle Investoren die negative Stimmung um die Ankündigung herum und ihre möglichen Auswirkungen auf Reddit’s Rentabilität überwachen.