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Die Rolle des Privatsektors beim Angehen des Klimawandels hat sich im Laufe der Jahre weiterentwickelt, wobei einige Akteure begeistert eingestiegen sind, während andere weitgehend die Augen verschlossen haben. Doch letztere Position ist zunehmend unhaltbar geworden. In diesem Jahr wird der Klimawandel – und seine Auswirkungen sowie die Politik, die ihn angehen soll – in immer mehr Bereichen des Privatsektors an Relevanz gewinnen.
Hier sind sechs Dinge, auf die ich in diesem Jahr am Schnittpunkt von Klima, Wirtschaft und Finanzen achte.
Die US-Wahl
Jede Betrachtung dieses Jahres im Hinblick auf das Klima – sowohl für den Privatsektor als auch anderweitig – sollte mit der US-Präsidentschaftswahl beginnen. Die Wahl von Donald Trump zum Präsidenten würde die USA, den weltweit zweitgrößten Emittenten, die größte Volkswirtschaft und den größten Markt, zu einem erheblichen Hindernis für den Fortschritt in der Klimapolitik machen.
Für den Privatsektor würde es viele Unternehmensbemühungen im Bereich Klima und Dekarbonisierung in einen Zustand der Unsicherheit stürzen. Das Schicksal der bundesstaatlichen Steueranreize, die den Ausbau erneuerbarer Energien vorantreiben sollen, würde zu einem wesentlichen Streitpunkt, da einige Republikaner diese bereits in Frage stellen. Auch wenn sie sie nicht vollständig zurücknehmen könnten, hätten die Republikaner mit der Kontrolle über Kongress und Weißen Haus andere Möglichkeiten, sie einzuschränken. Ein Trump-Weißes Haus würde sich auch gegen den Schwung von Klimaregeln wenden, an deren Fertigstellung die Biden-Regierung mit Hochdruck arbeitet. Dies ist leichter gesagt als getan, und man sollte erhebliche Klagen zu einer Reihe von Vorschriften erwarten.
Kurz gesagt, Lobbyisten aus der Wirtschaft in Washington – noch vor nicht allzu langer Zeit wichtige republikanische Unterstützer – befürchten, dass ein Trump-Sieg Chaos bedeuten könnte. Unternehmen sollten mit viel Unsicherheit rechnen, was eine langfristige Planung und Investition erschwert. Das ist ein erheblicher Gegenwind, angesichts der Hunderte von Milliarden Dollar an Investitionsausgaben, die Unternehmen auf der Grundlage dieser Steueranreize und Vorschriften getätigt haben.
Zinssätze
Der Bau kapitalintensiver Projekte für erneuerbare Energien basiert in der Regel auf erheblichen Finanzierungen durch Schulden oder Eigenkapital. Daher führten die steigenden Zinssätze des vergangenen Jahres viele Projektentwickler dazu, einige ihrer Expansionspläne neu zu bewerten. In den kommenden Monaten wird sich zeigen, ob diese Projekte vorangetrieben oder dauerhaft gestrichen werden. Vielleicht der größte Impuls für den Ausbau: Wenn die Zentralbanken die Zinssätze senken würden.
Umsetzung des IRA
Die Biden-Regierung arbeitet daran, die Rahmenbedingungen für eine Reihe wichtiger Bestimmungen des Inflation Reduction Act zu definieren und in einigen Fällen endgültig festzulegen – von Wasserstoffprojekten, die für Steuergutschriften in Frage kommen, bis hin zu dem, was als “ausländische Bedenkenträger” gilt. Diese Details werden einen erheblichen Unterschied bei den Unternehmensinvestitionen in saubere Technologien ausmachen.
Klimaberichterstattung
Jahrelang haben sich Unternehmen, die ihr Klima-Engagement unter Beweis stellen wollten, auf verschiedene freiwillige Regime zur Offenlegung gestützt, wie sich der Klimawandel auf ihr Geschäft auswirkt; Unternehmen, die am Klima weniger interessiert waren, haben kaum etwas offengelegt. In diesem Jahr kommen jedoch verbindliche Vorschriften, die das Spielfeld angleichen werden. Die Vorschriften sehen vor, dass einige große Unternehmen dieses Jahr zum ersten Mal systematisch Klimadaten erheben und berichten müssen. (US-Unternehmen, die in Europa signifikantes Geschäft betreiben, sind ebenfalls betroffen). In Kalifornien werden die Aufsichtsbehörden anhand eines im vergangenen Jahr verabschiedeten Gesetzes neue Klima-Offenlegungsregeln für Unternehmen ausarbeiten, die in dem Bundesstaat tätig sind. Und möglicherweise am bedeutendsten wird die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC ihre eigene Klima-Offenlegungsvorschrift in endgültiger Fassung vorlegen.
Klimafinanzierung
Die Diskussionen über die Finanzierung klimafreundlicher Technologien in Schwellenländern werden auch auf internationalen Gipfeln wie dem G20-Treffen in diesem Jahr sowie bei den weltweiten Klimaverhandlungen eine Rolle spielen. Die zentrale Herausforderung besteht darin, es für Entwicklungsländer zu erschwinglich zu machen, das Geld für den Ausbau erneuerbarer Energien aufzubringen – diese sehen sich mit hohen Zinssätzen konfrontiert. Eine mögliche Lösung, die in diesem Jahr diskutiert werden soll, ist die sogenannte “blended finance”. Der Ansatz kombiniert Gelder von Regierungen, Philanthropie und anderen öffentlichen Institutionen – die sogenannten katalytischen Kapitalgeber – mit privatem Kapital. Die katalytischen Kapitalgeber übernehmen zusätzliches Risiko oder niedrigere Renditen, um genügend privates Kapital zu “katalysieren”, um Projekte rentabel zu machen. Man wird auf den Frühjahrs- und Herbsttagungen des Internationalen Währungsfonds, den G20-Treffen und dem COP29 in Baku von “blended finance” hören.
Neuausrichtung von ESG
Der Gegenwind gegen ESG-Investitionen von Kulturkriegern hat einige ihrer prominentesten Befürworter zum Rückzug – zumindest rhetorisch – veranlasst. Aber es bleibt ein Bereich, der genau beobachtet werden muss. Auf einfachster Ebene litten 2022 die Renditen einiger der größten ESG-Fonds, da die Technologieaktien, die einen erheblichen Anteil ihres Portfolios ausmachen, an Wert verloren. Diese schlechten Ergebnisse – gerade zu einer Zeit, in der Öl- und Gasaktien boomten – ließen manche die Branche in Frage stellen. Doch Technologieaktien steigen wieder, und ESG-Fonds profitieren. Gleichzeitig schärfen die Debatte um den Klimadiskurs sowie konkretere aufsichtsrechtliche Regeln für das ESG-Label (siehe die ) den Begriff ESG selbst.
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